Best Month in History!

  • This month, we’ve seen an incredible surge of +47%—take a moment to let that sink in, the portfolio performs in one month what the AEX (dutch stock-index) took 5 years to do.
  • This month also marks a half year run of positive returns (6 month return +84%)

In this remarkable month, our portfolio outperformed Bitcoin by approximately 3%, thanks to the slight leverage we’ve employed coupled with optimal diversification across various segments. Despite this, BTC has managed to outshine (almost) all other cryptocurrencies this month, largely due to the tremendous success of BTC-ETFs. The average daily volume for these ETFs in February hovered around 1 billion. The issuers of these ETFs, taken aback by their success, have started offering limited-time discounts on startup fees to attract more assets under management (AUM). In the long term, these issuers are raking in significant revenue with minimal effort. This leads me to anticipate the imminent launch of Spot-ETH-ETFs, especially since the SEC has previously stated they do not consider ETH a security, thus removing potential obstacles for such an ETF. Asset managers are eagerly waiting to tap into another segment of the crypto market.

Aside from the ETF buzz, there’s also been significant short interest in BTC within the futures market by hedge funds:

These are not spot BTC positions, but they can be hedged using spot-BTC ETFs. The chart above shows hedge funds as the primary contributors to short interest, with asset managers steering clear of short positions (aware of the ETFs’ impact). This dynamic could be fueling the returns towards the end of February, as hedge funds find themselves caught in a short squeeze (when the price escalates too high for the sustainability of short positions, forcing the closure of these positions by purchasing BTC longs in the open market).

Moreover, we’re approaching the halving point of BTC (expected on 23 April), which will decrease the daily creation of new supply, thus reducing selling pressure and bolstering bullish sentiment for the upcoming months.

Despite these optimistic narratives, massive returns next month are uncertain. Generally, I remain skeptical of exponential growth; the cryptocurrency market needs time to cool off after a significant rally. However, patience is key. If past crypto bull runs have taught us anything, it’s that this is just the beginning.

Regarding our CHZ holdings (up 46% in February):

This month, they announced a comprehensive overhaul of the tokenomics, presenting both positive and negative aspects. Nevertheless, the consensus is that this upgrade was essential for expanding the network into a viable blockchain with practical use cases. I’m eager to see the innovations they’ll introduce and whether they will add more value for fans and crypto enthusiasts. A positive outcome is that CHZ holders can anticipate a return on equity of about 5 to 11% annually, which should boost short-term demand and elevate the price. On the downside, this reward is coming from newly introduced inflation. I also expect a Fantasy Football application to be launched on the blockchain soon, this will give me an opportunity to test the waters of this new blockchain.

Beste Maand ooit in geschiedenis!

Het portfolio is deze maand met maar liefst 47% gestegen, met andere woorden wij presteren in één maand waar de AEX (NL-aandelenindex) 5 jaar over doet.

Deze maand hebben we Bitcoin met ongeveer 3% overtroffen, dankzij een beetje hefboomwerking gecombineerd met optimale diversificatie binnen verschillende segmenten. Toch zien we dat BTC (bijna) alle andere cryptocurrencies deze maand heeft overtroffen, voornamelijk dankzij het enorme succes van de BTC-ETF’s. Het gemiddelde volume in februari voor deze ETF’s ligt rond de 1 miljard per dag. De uitgevers van deze ETF’s zijn verrast door het succes en zijn begonnen met het aanbieden van tijdelijke kortingen op fees, om meer investeerder te trekken. Op de lange termijn genereren deze uitgevers veel inkomsten zonder veel moeite, dit leidt mij tot de overtuiging dat een Spot-ETH-ETF binnenkort werkelijkheid wordt. Aangezien de SEC eerder heeft aangegeven ETH niet als een effect te beschouwen, zouden er geen obstakels moeten zijn voor een spot ETH-ETF. En deze vermogensbeheerders staan te popelen om nog een cryptomarkt te veroveren. Naast de ETF-hype is er ook een grote short interest in BTC op de futuresmarkt door hedgefondsen:

BTC Short Open Interest

Dit betreft geen spot BTC, maar posities kunnen worden afgedekt met de spot-BTC ETF. In de bovenstaande grafiek kun je zien dat hedgefondsen de belangrijkste drijfveer zijn voor short interest, vermogensbeheerders raken helemaal geen shortpositie aan (omdat ze de impact van de ETF’s kennen). Dit zou een drijfveer kunnen zijn voor de rendementen aan het einde van februari, waarbij hedgefondsen uit hun shorts worden gedwongen door een short squeeze (= wanneer de prijs te hoog wordt gedreven om je shortpositie te handhaven, waardoor je gedwongen wordt je positie te sluiten, wat betekent dat je BTC-longs op de open markt moet kopen), dit zorg weer voor een prijsopdrijvend effect.

We naderen ook het halveringspunt van BTC (verwacht op 23 april), wat betekent dat er dagelijks minder nieuw aanbod wordt gecreëerd, dus minder verkoopdruk, allemaal positieve aspecten voor de komende maanden. Ondanks al deze positiviteit verwacht ik volgende maand misschien geen enorme rendementen. Over het algemeen geloof ik niet in onbeperkte exponentiële groei; zelfs de cryptomarkt moet afkoelen na een enorme rally. Maar geduld is hier je beste vriend, als ik iets heb geleerd van deze crypto-bull-runs, is het dat wat we nu zien slechts het begin is.

Wat betreft onze CHZ-posities, die in februari met 46% zijn gestegen:

Deze maand werd een herziening van de tokenomics aangekondigd, met zowel positieve als negatieve aspecten. De algemene consensus is echter dat deze upgrade noodzakelijk was om het netwerk uit te breiden en een levensvatbare blockchain te worden met bruikbare toepassingen. Ik kijk uit naar wat ze zullen creëren en of het meer waarde zal brengen voor fans en crypto-enthousiastelingen. Het positieve is dat houders van CHZ een rendement op eigen vermogen van ongeveer 5 tot 11% per jaar kunnen genereren, wat de vraag op korte termijn zou moeten verhogen en de prijs een boost geven. Het negatieve is echter dat deze beloning gebaseerd is op nieuwe inflatie.

Share the Post:

Related Posts